▎第4章 周末的香槟与越洋电话
2007年3月17日，周六，距离NEWC破产还有16天。
早晨七点，陆辰就醒了。
客厅里传来父亲压低嗓音讲电话的嗓音，英语夹杂着中文，宛如在和国内的同事沟通技术问题。陆辰没有立刻起床，而是盯着天花板，在脑子里做心算。
期权杠杆的威力。
他持有的NEWC看跌期权，行权价5美元，目前股价26.12美元。期权本身是深度虚值的......也就是说，若是现在到期，股票价格在5美元以上，这些期权就一文不值。
但期权妙就妙在它的非线性回报。
假设股价跌到1美元。
那么每张期权（控制100股）的内在价值就是（5-1）*100 = 400美元。
他买入的成本是每股0.85美元，即每张85美元。
收益率：（400-85）/85=370%。
这是不考虑时间价值衰减的理想情况。实际上，随着到期日临近和股价下跌，期权的时间价值会蒸发，但内在价值会暴增。如果股价在到期前就暴跌，他完全可以在中途平仓，锁定利润。
他需要的，就是那个触发点，NEWC正式申请破产保护的消息。
那将是一枚炸弹。
陆辰起身，离开了室内。父亲刚挂断电话，正对着电子设备屏幕皱眉。
"早。"陆文涛揉了揉太阳穴，"刚跟上海那边通了个话，你妈..."
他顿住了，似乎在斟酌措辞。
陆辰心里一紧："妈怎么了？"
"她...."陆文涛叹了口气，"她把房子挂出去了。"
陆辰愣住。
前世，母亲是在2008年初才卖掉魔都的房子，那时美国房价早已开始下跌，但母亲执意换汇过来抄底，结果买在了半山腰。而这一次，时间提前了将近一年。
"为啥这么急？"陆辰问，其实心里已猜到答案。
"她说...."陆文涛的表情有些复杂，"说中国的房价涨得太慢了，不如美国涨得快。她看了新闻，说硅谷的房子一年能涨20%以上。她想趁着美国的房价还在低位，赶紧卖掉国内的，过来买。不然下手晚点，就更贵了。"
典型的错位认知。
用2007年中国的房价涨幅去对比2007年美国泡沫顶部的房价涨幅，得出美国更值得投资的结论。却不了解，两边都在泡沫里，而美国的此物，早已走到了爆破边缘。
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"她电话里还说什么了？"陆辰嗓音平静。
"没多说。"陆文涛摇头，"就说正在找买家，有数个意向的买家，在谈，她语气很急，说机会不等人，而后就挂了，说要去见中介。"
陆辰沉默。母亲性格果断，甚至有些固执。一旦做了决意，很难被说服。尤其是涉及投资赚钱这类她认定的事，在魔都买房当年几千块现在数万，母亲赚了很多，现在她要来美国炒，何况为了给他读好学区。
前世，正是这份固执，让他们家在次贷危机中损失惨重，背上了沉重的房贷，过了多年紧日子。
母亲为了给他最好的，一人打两份工，后来再也没提过投资二字，但那种挫败感和自责，始终藏在心里。
几个呼吸的时间过去了。
"爸。"陆辰开口，"我们不能让妈现在买房。"
"我了解。"陆文涛苦笑，"但她听我的吗？她一直以为我做事瞻前顾后，错过机会。上次A股亏资金，她念叨了半年。"
这个发现让所有人都愣住了。
"那就用事实说服她。"陆辰说，"等NEWC破产，等房价开始跌。等她亲眼看到新闻里那些断供的房子，那些被拍卖的豪宅。"
"那要等到什么时候？她可能下个月就来了！"
"所以我们得加快。"陆辰走到电脑前，调出NEWC的盘前报价，周末不开盘，但新闻还在更新。
一条新的消息弹出来：
【新世纪金融公司发言人澄清：企业运营稳健，美国房地产市场基础牢固】
陆辰点开。
新闻很短，是NEWC的公关负责人接受电话采访的内容。发言人声称，近期市场的担忧被过度放大，企业已积极处理贷款文件问题，且影响范围有限。接着，话锋一转，开始大谈美国房地产的长期价值：
"美国房价在过去五十年保持了稳定上涨，尤其是优质学区和高科技就业中心。我们相信，接下来的二十年，这种趋势仍将持续。全球精英都在买入美国房产，这是对美元资产和美国经济的长期信心。事实上，我们近期还接触到一位来自中国的女士，她正准备卖掉魔都的房子，来加州购置房产，这正是全球资本流动的鲜活例证。"
陆辰的手指停在触摸板上。
中国女士，卖掉魔都的房子。来加州买房。
时间，地点，动机，全都对得上。
他感到一阵冰冷的荒谬。NEWC这家濒临破产的企业，竟然在用它自己都即将被吞噬的泡沫逻辑，去佐证市场的健康。而母亲，很可能就是他们口中彼鲜活例证的一部分。
"爸。"陆辰把屏幕转向父亲，"你看这个。"
陆文涛快速浏览，脸色渐渐发白。
"这...这是在说你妈？"
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"不一定，但太像了。"陆辰关掉页面，"妈的动作，早已被这些机构当成国际资本看好美国的宣传素材了。可他们没说的是，这些国际资本很可能买在顶点，然后套牢多年。"
客厅里陷入沉默。窗外的阳光很好，加州典型的蔚蓝天空，白云舒展。小区里传来孩子嬉笑的嗓音，还有割草机的轰鸣。一切都显得那么正常，那么繁荣。
"我们今日..."陆文涛深吸一口气，"出去转转吧。老待在屋里，脑子要僵了。"
"好。"
然后，他们发现了彼Open House（看房开放日）的牌子。
上午十点，父子俩开车出门。没有明确目的地，只是沿着库比蒂诺和圣何塞交界的街道漫无目的地开。
一栋看起来崭新的两层现代风格住宅，前院插着巨大的待售标牌，旁边还有气球。车道上停满了车，门口甚至排起了小队，都是来看房的人。
"看看？"陆文涛问，语气复杂。
"看看。"陆辰说。
他们把车停在路边，走进院子。
空气里飘着咖啡和烤饼干的香味，这是房产经纪人吸引看房客的经典手段。一人西装笔挺的白人经纪人正站在门口，笑容可掬地和每一位进门的人打招呼。
"欢迎！进来看看吧，房子刚翻新，位置绝佳，学区满分！"他递给陆文涛一份彩印资料。
屋子里人头攒动。几乎每个室内都挤满了人，有年轻夫妇，有中年家庭，还有几位看起来像是投资者的独行者。
人们议论纷纷：
"这厨房真棒，不锈钢电器都是新的！"
"主卧套房够大，衣帽间能改成办公室。"
"后院朝南，阳光太好了。"
"价格多少？89万9？有点高，但学区值此物价。"
"贷款呢？能做零首付吗？"
"不在话下能！我们合作银行有特别方案，前两年固定利率只要3.99%！"
陆辰听到3.99%这个数字，心里冷笑。
又是诱惑利率，两年后重置，至少翻倍。
他在人群中发现了一人熟悉的身影，他的经济学老师，布朗先生。
此刻的寂静反而让人有些不安。
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布朗先生正和一人看起来像经纪人的女士站在客厅角落，手里拿着计算器，低声讨论着什么。陆辰隐约听到月供..租金覆盖...净现金流...之类的词。
显然，布朗先生也在考虑买房投资，甚至可能早已行动了。
陆辰没有上前打招呼。他退到餐厅角落，观察着这一切。
每个人的脸庞上都写着热切，期待，算计。空气中弥漫着一种集体催眠般的乐观。
仿佛房价上涨是天经地义，贷款是通往财富的免费通行证，而风险宛如不存在。
一个中年亚裔男子大声对同伴说："我去年在圣何塞买的那套，今年早已涨了15%！我准备用增值部分再贷一笔，付这套的首付。杠杆要用足！"
他的同伴点头如捣蒜："没错！房价永远涨，胆小的永远穷。"
陆辰移开目光，目光投向窗外。后院有一人小小的游泳池，水光粼粼。数个小孩在泳池边玩耍，他们的父母眼下正屋里热烈地讨论着贷款方案。
末日前的狂欢。
此物词骤然蹦进他的脑海。
空气中弥漫着一股微妙的气氛。
这些人里，有一部分会在两年后失去工作，还不起重置后的月供，房子被银行收回。有一部分会看着房价腰斩，资产变成负值，却还要继续还贷。只有极少数，或许能撑过寒冬，等到下一次泡沫吹起。
"走吧。"陆文涛不知何时来到他身边，声音很低。
父子俩默默离开那栋喧嚣的房子。回到车上，关上门，世界瞬间寂静下来。
一切仿佛什么都没发生过。
"彼布朗老师...."陆文涛发动车子，"他也想买房？"
"看样子是。"陆辰系好安全带，"可能已经买了。"
"他是教经济学的。"陆文涛摇摇头，"理论上，他理当更清楚风险。"
"理论是理论，人性是人性。"陆辰说，"当旁边所有人都在赚资金，当媒体每天都在说这次不一样，理性很容易被淹没。"
车子驶回主干道。路边的房地产广告牌比前几天更多了，口号也更加诱人：
"梦想之家，触手可及！零首付，即刻拥有！"
"房价年均上涨20%，等待就是浪费财富！"
"全球资本涌入美国房产，现在不上车，永远后悔！"
陆辰闭上双目。这些标语，和NEWC发言人的话，和母亲的决意，和Open House里那些狂热的面孔….构成一幅完整的泡沫末期图景。
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所有人都相信故事。
除了他此物从未来返回的人。
回到家，陆文涛没有像往常一样立刻打开电脑看股价。他坐在沙发上，沉默了很久。
"小辰。"他终于开口，"如果我们错了呢？若是房价真的继续涨，新世纪也没倒，你妈的房子卖亏了，我们的期权金亏光了...怎么办？"
陆辰看着父亲。这是恐惧，是对未知的恐惧，是对万一的恐惧。很正常。
"爸。"他平静地说，"数据不会说谎。NEWC的坏账率，违约率，现金流，都在恶化。房地产的供需关系，居民负债率，利率曲线，也都指向逆转。我们所做的，只是尊重数据。"
"但人能不讲逻辑很久。"陆文涛说："泡沫可以吹得比你想象的更大，更久。"
"是的。"陆辰承认。
其实华尔街传奇大空头在2005年开始购入CDS，赌美国房地产市场会崩盘，一直亏钱，忍受非议，直到2008年金融危机激发，才暴打华尔街投行，震惊世界，被写进了世界金融史，在这之前，大家都认为他是愚蠢的傻瓜。
"但泡沫越大，破裂时的杀伤力越强。我们不需要精准预测顶部，我们只需要在破裂发生时，在场内，且站在正确的边。"
他顿了顿："至于妈那边.....我会想办法。在她签字卖房之前，或许还有机会。"
下午，陆文涛开始深入研究次贷资料。他下载了美联储的报告，房贷证券化的流程图，甚至找来了十几份MBS的招募说明书，纵然大部分看不懂。
但工程师的较真劲儿上来了，他非要弄懂了此物系统到底脆弱在哪里。
陆辰则在自己的室内里，继续完善交易计划。他列出了接下来要狙击的目标：美国国家金融服务企业，华盛顿互惠银行，印地麦克银行，贝尔斯登，雷曼兄弟....每个目标的入场时机，仓位大小，止损点，纵然他不打算止损，但都做了初步推演。
本金是关键。
NEWC的期权若是能兑现十五到二十万美元利润，他的弹药就充足了。
傍晚，母亲又打来一次电话。这次更简短。
"找到意向买家了，对方全款，价格高5%，我理当能谈下来。"母亲的声音透着兴奋，"我下月初就能过来。你们看好房子没有？要抓紧！"
陆文涛试图劝说："美玲，这边的房价可能有点高，是不是再观望一下...."
"观望什么？再观望又涨了！"母亲打断他，"你知道魔都这边多少人想换美元资产吗？机会不等人！好了，我这边忙，挂了。"
电话断得干脆利落。
陆文涛握着话筒，许久才摆在，丄海的房子是老婆婚前的，他没底气，结婚的时候他身上掏不出100块，若是不是老婆家扶持….他都没法读研..获得高薪外企工作，作为一个上门女婿，曾经想在A股证明自己能力，结果赔的一塌糊涂…家庭十多年的积蓄，他赔得了大半，而老婆的房子增值了10倍，他也认可老婆的眼光，可儿子不让买房要做空房地产，他夹在中间。
晚上，陆辰睡前最后看了一眼新闻。
NEWC的澄清公告被几家财经媒体转载，但评论区早已出现质疑的嗓音。有匿名用户贴出了该企业近期高管减持股票的数据，有分析师指出其现金流可能撑然而下个季度。
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